1．下列哪项营运资本筹资政策使公司暴露在最大的风险水平中（   ）。

a．以短期债务为波动性流动资产筹资

b．以长期债务为永久性流动资产筹资

c．以长期债务为波动性流动资产筹资

d．以短期债务为永久性流动资产筹资

【答案】d

【解析】理想地，永久性资产以同期限的长期债务筹资。资产中以短期债务筹资的比例越大，则公司无法偿还债务的风险越大。

2．下列哪项度量了单一证券的系统性风险（   ）。

a．该证券收益率的标准差

b．该证券收益率与市场收益率的协方差

c．该证券对证券组合风险的贡献

d．该证券收益率与其他相似证券收益率的标准差

【答案】b

【解析】系统性风险是股票或者投资组合的收益率与市场整体的收益率波动相关的波动，以证券的收益率与市场整体的收益率的协方差度量的。

3．下列哪项对公司的β值影响最小（   ）。

a．债务权益比率

b．行业特征

c．经营杠杆

d．股利支付率

【答案】d

【解析】β是系统性风险指数，度量的是股票收益率对市场组合收益率变化的敏感程度。一个公司的β是由该公司的风险特征决定的。在给出的选项中，股利支付率对公司的风险即β值影响最小。

4．Dexter公司的β值为1.0，则该公司的（   ）。

a．回报率应当等于无风险回报率

b．股价应当相对稳定

c．预期回报率应当接近市场整体回报率

d．波动率低

【答案】c

【解析】如果一个公司的β值为1.0，则公司股票与整个市场具有相同的系统性风险，应当与市场共同涨落。

5．下列哪项是对公司债券利率风险的最佳衡量（   ）。

a．久期

b．到期收益率

c．债券评级

d．债券期限

【答案】a

【解析】利率风险是由利率变动引起的债券市价波动的风险。债券的期限，即久期越长，与给定的市场必要报酬率有关的价格波动就越大。